前沿拓展：中山種植牙哪好請(qǐng)來(lái)愛(ài)思特
生活中有很多求美者因飲食習(xí)慣不是很好，并且對(duì)牙齒的保護(hù)不到位，長(zhǎng)期以往牙齒就出現(xiàn)脫落情況，會(huì)對(duì)美有一定影響，還會(huì)影響咀嚼能力，想要改良這種情況，可以去做種植牙。而關(guān)于保定種植牙哪好這一問(wèn)題，一般來(lái)說(shuō)選擇一些正規(guī)有資質(zhì)的整形醫(yī)院是比較好的，那里有專(zhuān)業(yè)的醫(yī)師團(tuán)隊(duì)，醫(yī)生做這種手術(shù)的經(jīng)驗(yàn)豐富，術(shù)后的果會(huì)更理想。
1、選擇好的整形醫(yī)院要看資質(zhì)
整形機(jī)構(gòu)按衛(wèi)生部標(biāo)準(zhǔn)(《美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療美容科(室)基本標(biāo)準(zhǔn)(試行)》衛(wèi)醫(yī)發(fā)2002103號(hào))由高到低可分為這幾個(gè)級(jí)別：整形美容醫(yī)院、門(mén)診部、診所(科室)。所屬的級(jí)別越高，標(biāo)準(zhǔn)也就越發(fā)的嚴(yán)格。
2、選擇好的整形醫(yī)院要看整形醫(yī)生
求美者去任何一家醫(yī)學(xué)整形美容機(jī)構(gòu)就診，都應(yīng)該首先確認(rèn)相應(yīng)醫(yī)生的專(zhuān)業(yè)資質(zhì)：《醫(yī)師資格證》《執(zhí)業(yè)醫(yī)師證》和《醫(yī)學(xué)美容主診醫(yī)生資格證》(外國(guó)醫(yī)師來(lái)華短期行醫(yī)還必須取得《外國(guó)醫(yī)師短期行醫(yī)許可證》)。
做保定種植牙項(xiàng)目對(duì)于醫(yī)院方面選擇要慎重一些。建議可以去當(dāng)?shù)剡x擇正規(guī)醫(yī)院里經(jīng)驗(yàn)豐富的醫(yī)生進(jìn)行手術(shù)。但手術(shù)以后需要一段時(shí)間才能恢復(fù)，恢復(fù)期間要注意口腔的清潔，飯后要多漱口，平時(shí)的飲食盡量清淡，不要吃堅(jiān)硬以及辛辣刺激的食物。
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1定義、分類(lèi)
根據(jù)《醫(yī)療美容服務(wù)管理辦法》第二條規(guī)定，醫(yī)療美容，是指運(yùn)用手術(shù)、藥物、醫(yī)療器械以
及其他具有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學(xué)技術(shù)方法對(duì)人的容貌和人體各部位形態(tài)進(jìn)行的修復(fù)與
再塑。按醫(yī)療科室的歸屬劃分，醫(yī)療美容可分為美容外科、美容牙科、美容皮膚科、美容中
醫(yī)科。其中美容皮膚科需求大，發(fā)展為迅猛。
按介入手段，醫(yī)療美容可分為手術(shù)類(lèi)、非手術(shù)類(lèi)。其中非手術(shù)類(lèi)醫(yī)療美容手段（又稱(chēng)輕醫(yī)美） 因其創(chuàng)傷小、恢復(fù)快、風(fēng)險(xiǎn)低而廣受關(guān)注與推崇，主要包括注射填充、年輕化、激光美 容等。
下圖：醫(yī)療美容分類(lèi)。
1.1.2. 輕醫(yī)美（非手術(shù)類(lèi)）：比手術(shù)整形更，比生活美容果更顯著
輕醫(yī)美是介于手術(shù)整形和生活美容之間的專(zhuān)業(yè)醫(yī)療美容項(xiàng)目，指用或微創(chuàng)醫(yī)學(xué)療法滿(mǎn)足
求美訴求，上文所述非手術(shù)類(lèi)醫(yī)美手段即為輕醫(yī)美的范疇。與手術(shù)整形相比，輕醫(yī)美操作手
段靈活、創(chuàng)傷小、、風(fēng)險(xiǎn)低。與生活美容相比，醫(yī)療美容能夠深入下層皮膚組織，
具有更的功。人體皮膚包含表皮、、皮下組織三層結(jié)構(gòu)，其中表皮由內(nèi)向外又分
為基底層、棘層、顆粒層、透明層、角質(zhì)層。一般的水乳霜類(lèi)護(hù)膚品只能觸達(dá)外面的角質(zhì)
層，部分精華液、肌底液中的煙酰胺、熊果苷、玻尿酸等成分可滲透到基底層。而醫(yī)美手段
可直接作用于層，從源頭解決皮膚問(wèn)題，果更為顯著。
輕醫(yī)美項(xiàng)目目前主要包括四類(lèi)、注射類(lèi)、年輕化、激光以及等其他項(xiàng)目。
1）注射類(lèi)醫(yī)美主要應(yīng)用于皮膚美容科和皮膚外科，適用于組織修復(fù)與再塑等。主要項(xiàng)目包括、肉毒針、玻尿酸填充、、微針等。
2）年輕化為非侵入式美容醫(yī)療，主要包括“聲光電”三類(lèi)：聲即，光主要包括光子嫩膚等，電即射頻，包括熱瑪吉、熱拉提等。
3）激光美容根據(jù)能量的區(qū)別可分為剝脫式和非剝脫式。剝脫式激光可用于脫毛以及去除其他和周?chē)つw差異性大的問(wèn)題，比如黑色素（點(diǎn)痣，去紋身）,紅色素（血管瘤）,還有其他丘疹，贅生物等皮膚瑕疵，以及面部皺紋。非剝脫性激光美容包括、非剝脫式點(diǎn)陣激光等。
4）其他常見(jiàn)輕醫(yī)美項(xiàng)目包括、果酸煥膚、半等。1.2. 發(fā)展歷程：舊時(shí)王謝堂前燕，飛入尋常百姓家
起源于英國(guó)，興盛于美、韓。一戰(zhàn)時(shí)期，27 歲的英國(guó)皇家海軍重炮手沃爾特〃耶歐在知名的“日德蘭戰(zhàn)役”中被橫飛的炮彈彈片擊中，臉部嚴(yán)重毀容。后世稱(chēng)為“整形手術(shù)之父”的英
國(guó)醫(yī)生哈羅德〃吉利斯（Harold Gillies）在臨時(shí)搭建的手術(shù)室中為沃爾特進(jìn)行了一次皮膚移
植手術(shù)，這是人類(lèi)歷史上進(jìn)行的現(xiàn)代整形手術(shù)。20 年代 30 年代起，醫(yī)美在美國(guó)快速發(fā)展。20 世紀(jì) 50 年代起，韓國(guó)的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，一躍成為支柱產(chǎn)業(yè)之一。
1.2.1. 美國(guó)醫(yī)美：技術(shù)研發(fā)是驅(qū)動(dòng)行業(yè)跨越發(fā)展的堅(jiān)實(shí)動(dòng)力美國(guó)是醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模大的，2018年完成醫(yī)美項(xiàng)目共436.19 萬(wàn)例，占比約19%，正規(guī)市場(chǎng)規(guī)模約 84 億美元。回顧美國(guó)醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展歷史，行業(yè)變遷經(jīng)歷了四個(gè)階段：
1931-1992 年的快速發(fā)展期，1992-2008 年向輕醫(yī)美的轉(zhuǎn)變，2008 年-2011 年的行業(yè)調(diào)整階段以及 2011 年至今的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美時(shí)代。
下圖：美國(guó)近年來(lái)醫(yī)美案例數(shù)（萬(wàn)例）下圖：美國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模（十億美元）
行業(yè)發(fā)展催生出了以 Allergan、Realfresh 為代表的龍頭企業(yè)。Allergan（艾爾建）成立 1950 年，總部位于美國(guó)加州歐文市，成立初期以眼部護(hù)理藥品的研發(fā)和生產(chǎn)為主，后通過(guò) 兼并收購(gòu)進(jìn)入醫(yī)療美容行業(yè)，目前已成為及玻尿酸第一大廠(chǎng)，旗下?lián)碛兄放?? 系列產(chǎn)品（18 年市占率 80%）、喬雅登?可注射透明質(zhì)酸鈉凝膠系列產(chǎn) 品（18 年市占率第一）、膠原蛋白填充劑、LATISSE? 0.03%（獲得美國(guó)食品 與藥品管理局批準(zhǔn)的促睫毛增長(zhǎng)的處方藥），乳房假體系列產(chǎn)品（市場(chǎng)的占有率為 43%）， 包括娜琦麗、麥格品牌，還有用于肥胖干預(yù)調(diào)節(jié)的領(lǐng)先微創(chuàng)設(shè)備，如*LAP-BAND?系統(tǒng)。2018 年 Allergan 營(yíng)收已超千億，16-18 年公司業(yè)績(jī)波動(dòng)主要系受剝離仿制藥業(yè)務(wù)及仿制藥分銷(xiāo)業(yè) 務(wù)以及人工淚液 Restasis?、中樞神經(jīng)系統(tǒng)產(chǎn)品 Namenda XR?、Estrace? Cream、 Minastrin?等 24 個(gè)產(chǎn)品專(zhuān)利過(guò)期影響。
RealSelf 是大，具知名度的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)。公司于 2006 年在美國(guó)西雅圖成立，面向 100 多個(gè)和地區(qū)提供服務(wù)。RealSelf 網(wǎng)站提供醫(yī)美前后對(duì)比照片、各類(lèi)醫(yī)美項(xiàng) 目的詳細(xì)介紹、醫(yī)美機(jī)構(gòu)基本信息、價(jià)格信息、詳細(xì)案例、分類(lèi)排名、醫(yī)患問(wèn)答、社區(qū)論壇 等功能，真正解決了用戶(hù)對(duì)于醫(yī)美市場(chǎng)透明度的需求，打破了醫(yī)患信息不對(duì)等局面。根據(jù)公 司披露，該網(wǎng)站在 2017 年已有超過(guò) 200 萬(wàn)條評(píng)論，9400 萬(wàn)訪(fǎng)客。2015 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1,990 萬(wàn)美元，并且已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了數(shù)年的盈利。2018 年，公司從 Elephant 獲得了 4000 萬(wàn)美元的 C 輪融資，主要用于范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
技術(shù)進(jìn)步在供給端進(jìn)行變革，從無(wú)至有迅速創(chuàng)造需求的能力是促進(jìn)美國(guó)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展的核心 動(dòng)力。1997 年以來(lái)整形美容例數(shù)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，背后主要源于輕醫(yī)美的快速發(fā)展，而輕醫(yī) 美的發(fā)展又主要得益于、激光脫毛、玻尿酸于醫(yī)美領(lǐng)域的相繼應(yīng)用，根據(jù) ISAPS 數(shù) 據(jù)，僅此三項(xiàng)醫(yī)美項(xiàng)目近年來(lái)已經(jīng)占據(jù)美國(guó)醫(yī)美總例數(shù)的約 60%。上述三項(xiàng)技術(shù)于醫(yī)美領(lǐng)域 應(yīng)用后對(duì)整個(gè)醫(yī)美行業(yè)的顯著促進(jìn)充分展現(xiàn)了技術(shù)進(jìn)步對(duì)于行業(yè)發(fā)展的重要性，可以認(rèn)為技 術(shù)進(jìn)步在供給端進(jìn)行變革，從無(wú)至有迅速創(chuàng)造需求的能力是促進(jìn)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力。
1.2.2. 韓國(guó)醫(yī)美：國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)+政府支持促進(jìn)行業(yè)繁榮 韓國(guó)是醫(yī)美滲透率高的之一，跟據(jù)新氧大數(shù)據(jù)，韓國(guó)醫(yī)美行業(yè) 18 年滲透率達(dá) 42%， 市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 30.75 億美元。韓國(guó)醫(yī)美產(chǎn)生于戰(zhàn)爭(zhēng)，而后隨著經(jīng)濟(jì)的繁榮迅速成長(zhǎng)，在政 府的支持下發(fā)展為支柱產(chǎn)業(yè)。
二十世紀(jì)五六十年代：戰(zhàn)爭(zhēng)孕育萌芽。朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)期間，美國(guó)軍隊(duì)的軍醫(yī)運(yùn)用整容技術(shù)為傷殘 的士兵進(jìn)行修復(fù)，由此整容技術(shù)逐漸滲透于南朝鮮。隨著戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)束，南朝鮮也就是韓國(guó)出 現(xiàn)了一些零星的小診所對(duì)天生畸形或者因戰(zhàn)爭(zhēng)損傷的身體殘疾者進(jìn)行調(diào)節(jié)。
二十世紀(jì)七八十年代：經(jīng)濟(jì)繁榮促進(jìn)醫(yī)美行業(yè)迅速發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)騰飛、消費(fèi)增長(zhǎng)的推動(dòng)下， 居民消費(fèi)力快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展。在此期間，BK 東洋醫(yī)院、原辰醫(yī)院、夢(mèng)想整形 外科相繼成立并迅速發(fā)展，至今已成為聞名的整形醫(yī)院。
二十世紀(jì)九十年代后：政府支持驅(qū)動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步繁榮。在韓國(guó)政府的不斷支持下，醫(yī)療美容 行業(yè)已逐步發(fā)展成為韓國(guó)的支柱型產(chǎn)業(yè)，赴韓整形的外國(guó)消費(fèi)者不斷增多。2009 年起醫(yī)療 觀光合法化，同時(shí)帶動(dòng)了當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)的發(fā)展。根據(jù) Statista 數(shù)據(jù)，2018 年赴韓進(jìn)行醫(yī)美診療 的游客達(dá) 6.7 萬(wàn)人。
下圖：每年赴韓就診的外國(guó)游客人數(shù)（人）
韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)的快速發(fā)展誕生了 MedyTox、大熊制藥、Hugel、Humedix（艾莉薇生產(chǎn)商） 等多家原材料藥品生產(chǎn)公司，其產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)亞洲、歐洲、大洋洲、中東和美洲的 60 多個(gè)。同時(shí)也誕生了 BK 東洋醫(yī)院、原辰醫(yī)院、夢(mèng)想整形外科等聞名的整形醫(yī)院?；仡欗n國(guó)醫(yī)美行業(yè)歷程，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)+政府支持是原動(dòng)力。韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)在二十世紀(jì)七 八十年代經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期快速發(fā)展，體現(xiàn)行業(yè)強(qiáng)消費(fèi)屬性，也體現(xiàn)了居民消費(fèi)水平提升對(duì)行業(yè) 帶來(lái)的巨大推動(dòng)作用。另一方面，政府的支持推動(dòng)行業(yè)逐步成長(zhǎng)成為支柱行業(yè)。
1.2.3. 國(guó)內(nèi)醫(yī)美：穩(wěn)步發(fā)展，未來(lái)可期
國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)起步于 1949 年，發(fā)展歷程可分為三個(gè)階段。1949-2008 年，以公立醫(yī)院設(shè)立整形外科為標(biāo)志，國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)開(kāi)始萌芽。2008-2014 年為行業(yè)起步階段，上游原材料生產(chǎn)商發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，帶動(dòng)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)涌現(xiàn)。2014 年至今，資本助力下行業(yè)繁榮發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮催生互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)。
下圖：國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展歷程
（1）1949-2008 年萌芽期
公立醫(yī)院陸續(xù)設(shè)立整形科 。1949 年，北京大學(xué)第三醫(yī)院國(guó)內(nèi)設(shè)立整形外科，標(biāo)志著中國(guó)醫(yī)美行業(yè)的萌芽。此后，多家公立醫(yī)院紛紛設(shè)立整形科，比如中國(guó)醫(yī)科學(xué)院外科整形醫(yī)院、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第九人民醫(yī)院等。這段時(shí)期，醫(yī)美的主要需求來(lái)自于傷后修復(fù)、矯正等被動(dòng)整形。國(guó)外先進(jìn)醫(yī)美技術(shù)開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)。2001 年我國(guó)加入 WTO 后，貿(mào)易環(huán)境逐步開(kāi)放，國(guó)外先進(jìn) 的美容觀念、技術(shù)、材料開(kāi)始傳入中國(guó)，大大促進(jìn)了國(guó)內(nèi)醫(yī)美的發(fā)展。
（2）2008-2014 年起步期
上游原材料企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，華熙生物上市。2008 年，中國(guó)成功舉辦奧運(yùn)會(huì)為國(guó)人帶來(lái)了逐漸開(kāi)放的視野及產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境。醫(yī)美行業(yè)的上游，例如藥品、耗材及儀器的研發(fā)生產(chǎn)商等，已有了較好的產(chǎn)業(yè)氛圍，許多知名外企在中國(guó)開(kāi)疆辟土，本土企業(yè)也得以發(fā)展壯大。2008年，國(guó)內(nèi)知名透明質(zhì)酸生產(chǎn)企業(yè)華熙生物登陸港股市場(chǎng)。民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)大量涌現(xiàn)。良好的上游原材料環(huán)節(jié)為醫(yī)美機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了肥沃的土壤，加之關(guān)注醫(yī)美的消費(fèi)者越來(lái)越多，中國(guó)民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)，大型民營(yíng)連鎖醫(yī)院、小型民營(yíng)醫(yī)美診所紛紛建立。
（3）2014 至今發(fā)展期
顏值經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)行業(yè)快速擴(kuò)張，年增速保持 30%上下。艾瑞研究數(shù)據(jù)顯示，2014-2018 年，中國(guó)醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)規(guī)模保持每年 30%左右增速擴(kuò)張，2018 年達(dá)到 1448 億元人民幣，五年CAGR 達(dá) 31.79%。隨著醫(yī)療美容市場(chǎng)的規(guī)范以及 80 后、90 后、00 后等核心醫(yī)美消費(fèi)人群 的崛起，中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)也將迎來(lái)黃金發(fā)展期，預(yù)計(jì) 2022 年市場(chǎng)規(guī)模有望突破 3000 億 元。 消費(fèi)升級(jí)+移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)深受資本青睞。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)升級(jí)的 雙重驅(qū)動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)發(fā)展壯大，逐漸成為醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈的樞紐環(huán)節(jié)。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美 平臺(tái)通過(guò)鏈接醫(yī)美機(jī)構(gòu)，幫助上游廠(chǎng)商簡(jiǎn)化分銷(xiāo)環(huán)節(jié)，協(xié)助消費(fèi)者高決策，有利于解決行 業(yè)透明度低以及醫(yī)美機(jī)構(gòu)獲客成本高企的痛點(diǎn)。2014 年以來(lái)，新氧、更美、悅美網(wǎng)等互聯(lián) 網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)深受資本市場(chǎng)青睞，已獲多輪融資。
監(jiān)管方面，衛(wèi)生部于 1994 年將“醫(yī)療美容科”正式列為醫(yī)療機(jī)構(gòu)的“一級(jí)診療科 目”，并規(guī)定醫(yī)療美容行業(yè)及相關(guān)機(jī)構(gòu)的基本標(biāo)準(zhǔn)，2002 年提出規(guī)定醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)必須取得 《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》，醫(yī)療美容醫(yī)師必須具有執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格，自此對(duì)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)行規(guī)范 化管理。而后政府對(duì)行業(yè)的監(jiān)管經(jīng)歷了由緊到松，到整頓的過(guò)程。2015 年前，政府對(duì)醫(yī)美 機(jī)構(gòu)審查嚴(yán)格，對(duì)數(shù)量把控較為嚴(yán)格。2015 年之后，對(duì)民營(yíng)醫(yī)療美容的許可政策放松， 大量資本涌入行業(yè)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量迅速增長(zhǎng)，也加劇了行業(yè)亂象。2017 年 6 月底，針對(duì)非 法醫(yī)療美容亂象，原衛(wèi)計(jì)委等 7 部門(mén)重拳出擊，印發(fā)《嚴(yán)厲打擊非法醫(yī)療美容專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng) 方案》，打擊非法“微整形”等違法犯罪活動(dòng)，從而對(duì)行業(yè)進(jìn)行整頓。2019 年 4 月，衛(wèi) 生健康委在全國(guó)部分省市和地區(qū)部署開(kāi)展了醫(yī)療服務(wù)多元化監(jiān)管試點(diǎn)工作，探索機(jī)構(gòu)自治+ 行業(yè)自律+政府監(jiān)管+社會(huì)監(jiān)督的多元化監(jiān)管模式。醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管有望趨于化及常態(tài)化。
2 市場(chǎng)廣闊，增長(zhǎng)迅速，輕醫(yī)美成大趨勢(shì)
2014-2018 年醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，CAGR 約 8%，2018 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 1357 億美元。我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)近年來(lái)快速增長(zhǎng)，年增速遠(yuǎn)超總體，達(dá) 30%上下，5 年 CAGR 達(dá) 31.79%， 2018 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 1448 億元人民幣。對(duì)標(biāo)美國(guó)、韓國(guó)等醫(yī)美大國(guó)，我國(guó)醫(yī)美行業(yè)起步晚，仍處于發(fā)展早期，未來(lái)仍有很大增長(zhǎng)空 間，增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于需求加速釋放、技術(shù)成熟化以及行業(yè)規(guī)范化。
2.1. 市場(chǎng)廣闊，增長(zhǎng)迅速
2.1.1. 市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 1357 億美元，非手術(shù)占比提升
規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，2018 年達(dá) 1357 億美元。根據(jù)國(guó)際美容整形外科學(xué)會(huì)和弗若斯特沙利文 的報(bào)告，2018 年醫(yī)療美容服務(wù)市場(chǎng)總收入達(dá)到 1357 億美元，同比增幅 7.9%。未來(lái)預(yù) 計(jì)保持 8%左右的增速，2022 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 1782 億美元。
下圖：醫(yī)美行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模（十億美元）
2.1.2. 中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，18 年達(dá) 1448 億，輕醫(yī)美趨勢(shì)顯著 近五年行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，5 年 CAGR 超 30%，未來(lái)三年或進(jìn)入行業(yè)調(diào)整期。近五年，中 國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，年增速保持 30%上下，2018 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 1448 億元，5 年 CAGR 達(dá) 31.79%。
下圖：中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模（十億元）
2.2. 驅(qū)動(dòng)因素——多因素催化需求加速釋放 我們認(rèn)為未來(lái)需求端增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于滲透率提高、消費(fèi)意識(shí)的轉(zhuǎn)變、抗老需求大幅 增長(zhǎng)、居民收入提高以及高復(fù)購(gòu)率帶動(dòng)存量市場(chǎng)的轉(zhuǎn)化。
2.2.1. 滲透率增長(zhǎng)空間廣闊 中國(guó)醫(yī)美每千人診療次數(shù)約為日本一半，韓國(guó)的六分之一，體現(xiàn)需求加速釋放的可能性。2018 年，我國(guó)每千人醫(yī)美診療次數(shù)約為 14.8 次，與美國(guó)、巴西等醫(yī)美大國(guó)仍有較大差距。僅亞洲地 區(qū)而言，我國(guó)醫(yī)美每千人診療次數(shù)約為日本的一半，韓國(guó)的六分之一，體現(xiàn)我國(guó)醫(yī)美滲透率增長(zhǎng) 空間廣闊。
2.2.2. 消費(fèi)意識(shí)轉(zhuǎn)變推動(dòng)醫(yī)美從小眾消費(fèi)走向大眾消費(fèi) 明星應(yīng)及西方觀念影響下，醫(yī)美社會(huì)接納度提高。在明星應(yīng)等流行文化的不斷影響以及 西方文化對(duì)大眾生活及觀念的不斷影響下，國(guó)內(nèi)醫(yī)療美容的社會(huì)接納程度不斷提高。據(jù)新氧 大數(shù)據(jù)調(diào)研，2018 年大眾對(duì)醫(yī)美的態(tài)度較為積極，超六成受訪(fǎng)者對(duì)醫(yī)美持正面態(tài)度，其中 約 24%的受訪(fǎng)者表示欣賞，持不理解態(tài)度的比例約為 16%。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)持續(xù)教育，催化消費(fèi)意識(shí)轉(zhuǎn)變。新氧、更美、悅美等垂直類(lèi)醫(yī)美 APP 一定 程度上解決了行業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)的痛點(diǎn)，幫助消費(fèi)者對(duì)醫(yī)美建立科學(xué)的認(rèn)知，從而對(duì)消費(fèi)者進(jìn) 行持續(xù)教育，催化消費(fèi)意識(shí)的轉(zhuǎn)變。參考國(guó)內(nèi)化妝品的發(fā)展歷程，大眾的態(tài)度由不接受到接受，再到依賴(lài)，隨之帶來(lái)的是化妝品 消費(fèi)意識(shí)從無(wú)到有，從單一到多元，從可選消費(fèi)到可選與必選雙重屬性的轉(zhuǎn)變。因此，我們 認(rèn)為大眾對(duì)醫(yī)美接納度提高疊加互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)持續(xù)教育，將帶來(lái)大眾消費(fèi)意識(shí)的轉(zhuǎn)變，從 而促進(jìn)醫(yī)美需求加速釋放。
2.2.3. 意識(shí)增強(qiáng)+年齡段下移帶動(dòng)抗老需求增長(zhǎng) 消費(fèi)者抗衰意識(shí)增強(qiáng)。根據(jù)中國(guó)香精香料化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前女性關(guān)心、 熱門(mén)的保養(yǎng)服務(wù)項(xiàng)目就是抗衰老保養(yǎng)，其在所有項(xiàng)目中的提及率高達(dá) 72.2%?？估夏挲g段下移。女性抗老認(rèn)知已經(jīng)從 25 歲抗老轉(zhuǎn)變?yōu)?23 歲甚至 20 歲抗老。根據(jù)福布斯 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó) 20 歲到 24 歲的都市女性中，五分之二（39%）都使用抗衰老產(chǎn)品，尤其是抗皺產(chǎn)品已成為剛需。
抗衰市場(chǎng)容量持續(xù)增大，且增速。市場(chǎng)調(diào)研公司 Zion Market Research 2017 年發(fā)布的 報(bào)告顯示，抗衰老市場(chǎng)規(guī)模 2018 年將達(dá) 1770 億美元，2021 年將達(dá)到 2160 億美元， 同比增長(zhǎng) 7.5%。具體到中國(guó)市場(chǎng)，福布斯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)抗衰老市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到 45 億元的規(guī) 模，但仍有 1000 億元的發(fā)展空間。
2.2.4. 高復(fù)購(gòu)率下存量市場(chǎng)持續(xù)轉(zhuǎn)化，形成周期性剛性需求 醫(yī)美行業(yè)復(fù)購(gòu)率達(dá) 92%，促進(jìn)存量市場(chǎng)持續(xù)轉(zhuǎn)化，形成周期性剛性需求。醫(yī)美消費(fèi)慣性大， 市場(chǎng)粘性高，新氧白皮書(shū)顯示，醫(yī)美用戶(hù)復(fù)購(gòu)率達(dá)到 92%，復(fù)購(gòu)頻率為每 3-6 月一次。輕醫(yī) 美的維持時(shí)間有限，如、玻尿酸的維持期通常只有半年左右，半年后藥物就被分解代 謝而失。大多數(shù)消費(fèi)者因較大的心理落差而選擇再次購(gòu)買(mǎi)醫(yī)美服務(wù)，從而形成周期性的剛 性需求。手術(shù)整形的維持期長(zhǎng)，消費(fèi)頻率相對(duì)較低，但手術(shù)整形的消費(fèi)者對(duì)個(gè)人形象的要求 較高，手術(shù)整形后仍然有很大的微整形微調(diào)需求。我們僅對(duì) 2018 年已有的存量市場(chǎng)進(jìn)行測(cè)算：根據(jù)新氧 2018 年白皮書(shū)，我國(guó)現(xiàn)有醫(yī)美消費(fèi) 者約 2000 萬(wàn)人，輕醫(yī)美消費(fèi)者占比為 71%，手術(shù)整形消費(fèi)者 80%有輕醫(yī)美需求，復(fù)購(gòu)率為 90%，復(fù)購(gòu)頻率為半年一次，單次平均消費(fèi) 3000 元，保守估計(jì)微整形存量市場(chǎng)為（2000 萬(wàn) *71%+2000 萬(wàn)*29%*80%）*90%*3000*2，即 1017.36 億元/年。
2.3.2. 政策逐步完善，實(shí)現(xiàn)有法可依 國(guó)務(wù)院、衛(wèi)生部、商務(wù)部、食品藥品監(jiān)督管理總局等部門(mén)以及中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)出 臺(tái)了多項(xiàng)政策細(xì)則，促進(jìn)醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展。1994 年衛(wèi)生部發(fā)布《醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療科目名錄》， 將“醫(yī)療美容科”正式列為醫(yī)療機(jī)構(gòu)的“一級(jí)診療科目”，并發(fā)布《醫(yī)療機(jī)構(gòu)基本標(biāo)準(zhǔn)》， 規(guī)定醫(yī)療美容行業(yè)及相關(guān)機(jī)構(gòu)的基本標(biāo)準(zhǔn)。2002 年，衛(wèi)生部發(fā)布《醫(yī)療美容服務(wù)管理 辦法》提出醫(yī)美行業(yè)資質(zhì)體系，規(guī)定醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)必須取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》，醫(yī)療 美容醫(yī)師必須具有執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格。此后，多項(xiàng)規(guī)定及細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，不斷規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
（1）政府機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)共同探索醫(yī)美合規(guī)化道路 政府各部門(mén)積極開(kāi)展整治活動(dòng)。衛(wèi)生部等先后于 2011 年、2013 年開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)整治活動(dòng)，查處 以非專(zhuān)業(yè)非正規(guī)的形式進(jìn)入醫(yī)療美容診療活動(dòng)的單位和個(gè)人。食品藥品監(jiān)管總局于 2014 年開(kāi)展了注射用透明質(zhì)酸專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)督檢查，全國(guó)累計(jì)檢查注射用透明質(zhì)酸鈉經(jīng)營(yíng)企業(yè) 21415 家， 使用單位 27463 家，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè) 984 家。人大代表、國(guó)院常務(wù)會(huì)議等先后呼吁加強(qiáng)醫(yī) 美亂象的整治力度。
（2）監(jiān)管趨嚴(yán)，七部門(mén)聯(lián)合整頓醫(yī)美亂象 2017 年大規(guī)模開(kāi)展打擊非法專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，進(jìn)入嚴(yán)厲整頓階段。2015 年起，對(duì)民營(yíng)醫(yī)療美 容的許可政策放松，大量資本涌入行業(yè)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量迅速增長(zhǎng)，也加劇了行業(yè)亂象。2017 年 5 月至 2018 年 4 月，衛(wèi)生健康委、中央網(wǎng)信辦、公安部等 7 部門(mén)聯(lián)合部署開(kāi)展了為 期一年的嚴(yán)厲打擊非法醫(yī)療美容專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。根據(jù)衛(wèi)生健康委披露，全國(guó)公安共破獲 涉醫(yī)刑事案件、涉藥品案件 1219 件，抓獲犯罪嫌疑人 1899 名，搗毀制售假藥黑窩點(diǎn) 728 個(gè)，總涉案金額近 7 億元。
（3）試點(diǎn)行業(yè)監(jiān)管長(zhǎng)機(jī)制 開(kāi)展多元化監(jiān)管試點(diǎn)工作，探索行業(yè)監(jiān)管長(zhǎng)機(jī)制。2019 年 4 月，衛(wèi)生健康委在全國(guó) 部分省市和地區(qū)部署開(kāi)展了醫(yī)療服務(wù)多元化監(jiān)管試點(diǎn)工作，探索機(jī)構(gòu)自治+行業(yè)自律+政府監(jiān) 管+社會(huì)監(jiān)督的多元化監(jiān)管模式。醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管有望趨于化及常態(tài)化。
2.4. 行業(yè)趨勢(shì)：透明度提升+精細(xì)化運(yùn)營(yíng)+生態(tài)化發(fā)展+金融化衍生品
（1） 互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)促使行業(yè)“破壁”，透明度提升 “PGC+UGC”的模式創(chuàng)造了豐富內(nèi)容，一定程度上打破了行業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)性。早期，民 營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者之間信息極度不對(duì)稱(chēng)，消費(fèi)者對(duì)機(jī)構(gòu)資質(zhì)、醫(yī)生技術(shù)以及項(xiàng)目?jī)?nèi)容了解 渠道單一。新氧、更美、悅美等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)出現(xiàn)后，PGC 端打造新媒體矩陣，科普 醫(yī)美知識(shí)，UGC 端 KOL+KOC 兩方面內(nèi)容基本滿(mǎn)足消費(fèi)者的信息需求。一方面，醫(yī)美博主、紅人分享醫(yī)美感受、機(jī)構(gòu)服務(wù)、手術(shù)價(jià)格、醫(yī)生技術(shù)等方面的信息，甚至直播醫(yī)美全過(guò)程， 另一方面普通用戶(hù)在優(yōu)惠驅(qū)動(dòng)下將術(shù)后到恢復(fù)痊愈的全過(guò)程分享到網(wǎng)上。
（2）競(jìng)爭(zhēng)加劇+審美多元化促使行業(yè)由粗糙走向精細(xì)化運(yùn)營(yíng) 社會(huì)資本的進(jìn)入使醫(yī)療美容市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，醫(yī)療美容市場(chǎng)已進(jìn)入服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。顧客 醫(yī)療求美不同于病人整復(fù)調(diào)節(jié)，要求創(chuàng)傷更小、風(fēng)險(xiǎn)更低、恢復(fù)更快、果更好。消費(fèi)者審美由單一向多元化轉(zhuǎn)變。2010 年以前，消費(fèi)者審美偏好是錐子臉，2010 年-2016 年流行網(wǎng)紅臉，整形審美都比較單一。2016 年開(kāi)始，消費(fèi)者審美開(kāi)始變得多元化，發(fā)展至 今日，精靈臉、高級(jí)臉、處女臉、鯰魚(yú)臉、厭世臉、超模臉等百花齊放，人們更能欣賞有個(gè) 人特色的美。整形用戶(hù)也更趨向于在個(gè)人的特點(diǎn)和基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，而不是單純按照明星網(wǎng) 紅模板。因此，醫(yī)美行業(yè)將從粗糙式、流水線(xiàn)式的操作方法不斷地向精細(xì)化的操作方式演變。
（3）生態(tài)化發(fā)展 生態(tài)決定格局，在行業(yè)整合的過(guò)程中，具有資金實(shí)力的龍頭企業(yè)進(jìn)行生態(tài)化布局是必然的趨 勢(shì)。以國(guó)內(nèi)透明質(zhì)酸龍頭企業(yè)華熙生物為例，公司起步于原料業(yè)務(wù)，逐步拓展醫(yī)療終端產(chǎn)品 及功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)，縱向延伸覆蓋完整產(chǎn)業(yè)鏈。生態(tài)化布局有望發(fā)揮各環(huán)節(jié)的協(xié)同應(yīng)， 促進(jìn)公司綜合實(shí)力提升。
（4）孕育消費(fèi)金融與醫(yī)美保險(xiǎn)衍生品 消費(fèi)金融方面，由于部分消費(fèi)者可能無(wú)法一次負(fù)擔(dān)全部的醫(yī)美費(fèi)用，給予了產(chǎn)品廣闊的 市場(chǎng)。保險(xiǎn)方面，隨著輕醫(yī)美的發(fā)展，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐步降低，而醫(yī)美服務(wù)和產(chǎn)品越來(lái)越標(biāo)準(zhǔn)化、 統(tǒng)一化，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)醫(yī)療美容的認(rèn)識(shí)提高，能對(duì)醫(yī)美果有正確的預(yù)期和認(rèn)識(shí)，醫(yī)療美容 保險(xiǎn)發(fā)展的環(huán)境日益成熟，未來(lái)有望快速發(fā)展。
3產(chǎn)業(yè)鏈上游集中度高，中游市場(chǎng)分散，下游頭部占優(yōu)
3.1. 產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)：上游原料及藥械供應(yīng)商+中游服務(wù)機(jī)構(gòu)+下游獲客平臺(tái) 醫(yī)療美容行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括三個(gè)核心環(huán)節(jié)：1）上游原料及藥械供應(yīng)商，主要從事玻尿 酸、、膠原蛋白等原料以及激光美容器械的研發(fā)、生產(chǎn)。2）中游服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要包 括公立醫(yī)院整形美容科、民營(yíng)醫(yī)療美容醫(yī)院以及眾多小型診療機(jī)構(gòu)。3）下游獲客平臺(tái)，主 要包括線(xiàn)下美容院、SPA 會(huì)館、醫(yī)院等導(dǎo)流機(jī)構(gòu)、線(xiàn)上搜索類(lèi)平臺(tái)以及線(xiàn)上垂直類(lèi)醫(yī)美、大 健康平臺(tái)。
下圖：醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)
3.2. 原料及器械：整體集中度較高，國(guó)產(chǎn)加速替代 醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要包括醫(yī)療原料和醫(yī)療器械，整體市場(chǎng)規(guī)模（市場(chǎng)）在產(chǎn)業(yè)鏈中占 比約 10%。原料主要包括玻尿酸填充劑，、膠原蛋白等，器械主要包括激光美容器械 等。玻尿酸市場(chǎng)中進(jìn)口品牌市占率和價(jià)格雙高，產(chǎn)品價(jià)格差距來(lái)源與技術(shù)、品牌溢價(jià)等多重 因素；市場(chǎng)行業(yè)監(jiān)管較嚴(yán)，僅 2 個(gè)品牌獲批，隨監(jiān)管趨嚴(yán)水貨市場(chǎng)萎縮；膠原蛋白市 場(chǎng)被玻尿酸擠占，市場(chǎng)雙美和膚美達(dá)兩個(gè)品牌競(jìng)爭(zhēng)。原料市場(chǎng)水貨假貨占比均較大。激 光美容器械市場(chǎng)中，外資巨頭和少數(shù)優(yōu)質(zhì)本土企業(yè)占據(jù)中高端市場(chǎng)。我國(guó)醫(yī)療美容起步較晚，與發(fā)展較成熟的相比較為落后，對(duì)進(jìn)口品牌依賴(lài)較大，疊加醫(yī) 療材料監(jiān)管較為嚴(yán)格研發(fā)，對(duì)研發(fā)和認(rèn)證要求較高，醫(yī)美材料、藥品及設(shè)備均屬于 CFDA 嚴(yán)格管制的三類(lèi)醫(yī)療器械，因此上游行業(yè)整體壁壘高，競(jìng)爭(zhēng)較為集中。未來(lái)國(guó)產(chǎn)原料及器械 在技術(shù)提升+性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)+渠道鋪設(shè)驅(qū)動(dòng)下將加速對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代。
3.3. 醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)：參與者眾多，整合提升空間較大 產(chǎn)業(yè)鏈中游醫(yī)美服務(wù)市場(chǎng)參與者眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，存在大量的中小型機(jī)構(gòu)和非正規(guī)機(jī)構(gòu)，正 規(guī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)營(yíng)收約占整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的 85%。競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散，對(duì)上下游議價(jià)能力較弱。未來(lái)傳統(tǒng)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)在獲客成本高企+與消費(fèi)者信任低的驅(qū)動(dòng)下將與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)結(jié)越來(lái)越緊密。正規(guī)市場(chǎng)規(guī)模 878 億，黑市及私立機(jī)構(gòu)規(guī)模龐大。根據(jù)新氧大數(shù)據(jù)，2018 年，國(guó)內(nèi)醫(yī)美服 務(wù)機(jī)構(gòu)正規(guī)市場(chǎng)規(guī)模 878 億元，同比增速 46.4%，黑市規(guī)模達(dá) 1367 億元，同比增速 24.3%， 醫(yī)療機(jī)構(gòu)整體規(guī)模達(dá) 2245 億元。
①正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)：可分為公立整形醫(yī)院及整形科（如復(fù)旦大學(xué)附屬中山醫(yī)院整形外科），民 營(yíng)大型連鎖醫(yī)美集團(tuán)（如華美、聯(lián)合麗格、美萊和愛(ài)思特等）和中小民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)?！?017 中國(guó)醫(yī)美行業(yè)白皮書(shū)》顯示，我國(guó)正規(guī)整形美容機(jī)構(gòu)約 9500 家，其中 90%以上為民營(yíng)機(jī)構(gòu)。正規(guī)醫(yī)美服務(wù)市場(chǎng)中，私立機(jī)構(gòu)市場(chǎng)規(guī)模占比 80%以上。
②非正規(guī)的“黑市”：包含數(shù)量龐大的私人診所和美容院，機(jī)構(gòu)數(shù)量超過(guò)十萬(wàn)家，是正規(guī)商 家的 10 倍以上。質(zhì)量參差不齊，容易出現(xiàn)醫(yī)療事故。據(jù)《中國(guó)醫(yī)美“地下黑針”白皮書(shū)》， 我國(guó)醫(yī)美行業(yè)合規(guī)從業(yè)者約 17000 名左右，而非法執(zhí)業(yè)者數(shù)量超過(guò) 150000 人。
下圖：我國(guó)醫(yī)美機(jī)構(gòu)分類(lèi)
競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散，頭部機(jī)構(gòu)營(yíng)收規(guī)模占比約 10%。根據(jù)體量劃分，我國(guó)頭部大型醫(yī)美機(jī)構(gòu) 占比為 6%-12%，這些機(jī)構(gòu)多為連鎖機(jī)構(gòu)，面積通常 3000 平米以上；中小型醫(yī)美機(jī)構(gòu)占據(jù) 大部分市場(chǎng)份額，約 70-75%，這些機(jī)構(gòu)規(guī)模在 500-3000 平米之間；小微型診所占比 16-22%， 其中包含大量不合規(guī)診所。民營(yíng)醫(yī)美服務(wù)市場(chǎng)中，2017 年 CR3 份額為 5.3%， CR5 份額為 7.2%，競(jìng)爭(zhēng)格局分散。
獲客成本高企+信息不透明，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)亟待轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)的流量入口通常有渠道類(lèi)、 門(mén)診類(lèi)和廣告類(lèi)三種。渠道類(lèi)即線(xiàn)下美容店，SPA 會(huì)所等與醫(yī)美相關(guān)渠道，該渠道營(yíng)銷(xiāo)， 但對(duì)目標(biāo)人群覆蓋有限，返傭比例 50%左右；門(mén)診類(lèi)即客戶(hù)來(lái)自于醫(yī)生掌握客源，營(yíng)銷(xiāo)規(guī)模 有限；廣告類(lèi)指線(xiàn)上搜索引擎競(jìng)價(jià)排名、廣告推廣等形式，覆蓋面廣，但成本處于上升趨勢(shì)， 據(jù)更美數(shù)據(jù)，通過(guò)百度形成的獲客成本高達(dá)每人次 6000-7000 元。高昂的推廣銷(xiāo)售費(fèi)用造成 中游機(jī)構(gòu)凈利率普遍較低，多在 10%以下；另一方面，由于醫(yī)美機(jī)構(gòu)私營(yíng)為主，消費(fèi)者原本 評(píng)價(jià)醫(yī)院的體系失，產(chǎn)生信息不對(duì)稱(chēng)，價(jià)格不透明的問(wèn)題，在行業(yè)還存在大量非正規(guī)機(jī)構(gòu) 和醫(yī)生的情況下，醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者之間的信任體系難以建立，行業(yè)整體口碑受到影響。傳統(tǒng)醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)面對(duì)著營(yíng)銷(xiāo)成本高及信任度低的痛點(diǎn)，亟待轉(zhuǎn)型。
3.4. 獲客平臺(tái)：新氧龍頭初顯，頭部企業(yè)獨(dú)有用戶(hù)更多
垂直電商和綜合電商兩類(lèi)參與者，預(yù)計(jì) 2020 年市場(chǎng)空間達(dá) 248 億。醫(yī)美電商市場(chǎng)目前正處 于用戶(hù)積累和市場(chǎng)教育的階段，是快速成長(zhǎng)的增量市場(chǎng)。2018 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 69 億，根據(jù) Mob 研究院的預(yù)測(cè)，2020 年市場(chǎng)空間有望超 248 億，未來(lái)兩年 CAGR 達(dá) 89.6%。目前市場(chǎng) 上主要有垂直型醫(yī)美電商和綜合性電商兩類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)者。垂直型醫(yī)美電商聚焦醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，美團(tuán)、 阿里等綜合電商平臺(tái)在大眾用戶(hù)流量及資源上優(yōu)勢(shì)較大。
新氧市場(chǎng)份額領(lǐng)先，CR3 占比近 80%，頭部企業(yè)獨(dú)有用戶(hù)更多。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較為集中， 新氧市場(chǎng)份額，成為一家月活破百萬(wàn)的專(zhuān)業(yè)醫(yī)美平臺(tái)。此外還有更美、悅美、 美唄等 App 也占據(jù)一定市場(chǎng)份額。2018 年，根據(jù)醫(yī)美平臺(tái)收入計(jì)算，新氧市占率 49%位列 第一，隨后的更美、悅美市占率分別為 17%和 13%。各平臺(tái)之間用戶(hù)重合率低，頭部企業(yè) 不僅用戶(hù)基數(shù)大，獨(dú)有用戶(hù)也更多。根據(jù) Mob 研究院，新氧與更美的用戶(hù)重合度僅為 1.2%， 更美與新氧的用戶(hù)重合度為 8.4%。
相關(guān)公司：上游看技術(shù)壁壘，中游看外延擴(kuò)張，下游看商業(yè)模式
總結(jié)：上游壁壘較高，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)良，價(jià)格戰(zhàn)推動(dòng)行業(yè)加速整合，大眾化趨勢(shì)下利好親民價(jià)位的正規(guī)國(guó)貨；中游競(jìng)爭(zhēng)激烈，獲客成本高企+信息不透明驅(qū) 動(dòng)下行業(yè)將與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系愈加緊密，下游龍頭初顯，且行業(yè) 具備強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)，未來(lái)市場(chǎng)份額將向頭部企業(yè)集中。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)；2）經(jīng)銷(xiāo)商管理風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等。
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凱恩斯
好人好股高端操盤(pán)手商學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)客座教授，中國(guó)人民大學(xué)操盤(pán)學(xué)高級(jí)講師、清華大學(xué)操盤(pán)學(xué)特訓(xùn)講師，中央電視臺(tái)2《交易時(shí)間》特聘專(zhuān)家， 《操盤(pán)大講堂》特聘教授。
2013年曾經(jīng)在北京電視臺(tái)公開(kāi)講解如何選擇三年十倍大牛股，所舉的案例終在2015年底實(shí)現(xiàn)了十倍的盈利。 凱恩斯是目前國(guó)內(nèi)在價(jià)值投資領(lǐng)域做到可量化的實(shí)戰(zhàn)型學(xué)者。
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